富鑫中证锐评｜讹诈落空照见霸权败相

特朗普政府挥舞“对等关税”大棒冲击全球贸易秩序富鑫中证，如今一个月过去，来自各方的反对之声以及抵制行动愈发强烈，美国经济陷入衰退的信号愈发明显。

当特朗普设定的90天谈判期在无能咆哮中迈入半程，中国正在复杂多变的国际经贸环境中从容破浪。

（一）

特朗普政府挑起的这场危险游戏以“极限施压”和“交易的艺术”为标签，从一开始就充斥着自我矛盾和朝令夕改。

4月初，关税风暴以一种近乎“无差别攻击”的姿态汹汹拉开，特朗普政府宣称将对包括盟友在内的几乎所有贸易伙伴加征关税。其关税计算核心公式暴露了决策层的思维定式：将复杂的全球经济简化为小学数学运算，用商人的短线交易逻辑取代经济运行的客观规律。

即便对美国享有极大顺差的市场，特朗普政府也要求“火力覆盖”。5月5日，特朗普政府宣布对所有进入美国的电影加征100%关税，将关税战火从商品贸易进一步引向服务贸易领域，显示出其政策的不可预测性和扩大化趋势。

但随着时间推移和各方回击，“光速打脸”场面又不断上演。白宫多次调整口径，宣布对超过75个国家暂停征收对等关税90天。在电子产品关税豁免问题上，在短短三天内，美国当局就出现了“海关宣布-特朗普亲自否认-特朗普无奈承认”的戏剧性政策反复。

如此多变甚至打乱了美国自己的节奏，曝出海关系统故障一度未按要求征税、行政部门对豁免国家名单秘而不宣等莫名其妙的操作。这种“进一步退两步”、时而强硬时而松动的政策摇摆，不仅暴露了白宫内部决策的混乱和不同利益集团间的博弈，更反映出特朗普政府在打一场进退两难的无准备之仗。

（二）

特朗普政府的关税乱政在美国国内引发多维度后果。

微观经济层面富鑫中证，美国消费者正切实感受关税带来的痛感。在4月2日“对等关税”政策提出时，耶鲁大学预算实验室测算认为，这将导致美国家庭平均损失3800美元。随着关税加码，4月15日，这一数字上升至4900美元。与此同时，美国物流业、航空业和服务业均受到严重冲击：与去年同期相比，美国最繁忙的洛杉矶港与长滩港货运量出现断崖式下滑；多家美国大型连锁超市警告，商场货架将在几周内逐渐变空。

宏观经济层面，作为市场信心“晴雨表”的美股多次大跌，一个月内已多次出现“债汇股三杀”的困局。国际货币基金组织（IMF）、美联储等机构指出，特朗普政府4月推行的关税政策已使实际关税达到百年最高水平，对全球经济造成“重大负面冲击”，并将2025年美国经济增速预期由2.1%大幅下调至1.7%，美国经济衰退的风险则大幅上升至了40%。

政治与社会层面，关税乱政进一步加剧了美国内部的撕裂：加州等十余个州起诉特朗普政府，指控其关税政策违法；美联储主席鲍威尔罕见发出警告，称白宫的贸易政策可能引发恶性通胀，并拒绝满足特朗普政府的降息要求。

特朗普政府内部也并非铁板一块，其核心幕僚在解读关税政策时多次出现观点相左的尴尬局面。马斯克与纳瓦罗等重要人物之间歇斯底里的骂战，以及前者的“失宠”，将决策核心的混乱与分歧暴露无遗。

（三）

特朗普政府的关税乱政在全球范围内也激起了复杂多样的反应，疑虑与不满暗流涌动。

欧盟作为美国重要的传统伙伴，于4月9日投票通过对美征收报复性关税，并表示将视情况对1000亿欧元美国商品征税。加拿大更与美国爆发了贸易摩擦的正面冲突，其新任总理在胜选后直言与美国的旧有关系“已经结束”。

这些反应表明，即便是在盟友体系内部，特朗普的关税政策也不得人心，二战以来美国精心构筑的盟伴体系正因其疯狂的单边主义行径裂痕丛生。

至于更广大的“全球南方”群体更不会坐以待毙，例如多个产油国统一决定增产石油，以稳定供应价格反制美国高价能源出口，越南、泰国等东南亚国家也正寻求拓展美国以外的新兴市场。

90天的关税豁免即将过半，在美国经济陷入衰退风险的同时，特朗普期待的“排队签字”场景却可能永远不会到来。

（四）

面对美国发起的关税讹诈，中国妥善应对、冷静破局。

中国的从容，来自于“做好自己的事”，构建内外双循环格局的未雨绸缪。从2018年起，中国就不断开辟和拓展多元化的国际市场空间，有意识降低对单一外部市场的过度依赖，对美出口依赖度由19.2%大幅下降至14.7%。同时，中国用全球唯一的全品类制造业产业链，证明了自己在全球供应链中不可取代的核心地位，并在半导体等核心技术领域不断取得自主创新进展。在过去几年中，即便面临关税壁垒，中国对美出口额依然保持增长，显示出中国制造业强大的市场竞争力。

中国的从容，来自于上下齐心、有理有节的斗争艺术。中国没有落入美国的恐吓陷阱，而是以不卑不亢、坚决斗争的姿态，打破了美方试图通过极限施压迫使中国单方面让步的幻想。在反制措施上，中国坚持对等、精准的原则，自4月2日美国宣布加征对等关税起步步予以同等回应，并在提升至125%后宣布不再跟进，显示出充分的政治智慧。

中国的从容，更来自于重振多边主义、维护国际经贸秩序的正义追求。中国积极采取行动切实维护全球经贸秩序，4月10日，欧盟与中国就电动汽车关税等敏感议题启动了紧急磋商。仅24小时后，协议框架迅速成型，以动态最低售价替代关税的方案为中国电动汽车出海欧洲市场实现突破。4月15日，搁置了五年的中日韩自贸区谈判在三方的共同意愿下再度重启。4月30日，巴西总统卢拉会见王毅外长时表示，中方坚定有力反制“对等关税”令人钦佩。在美国关税政策反复无常的当下，中国主动坚定的开放姿态为全球经济提供了宝贵的确定性和新动能。

（五）

最新消息显示，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间将与美方举行会谈。

打，奉陪到底；谈，大门敞开。中方的立场是一贯的，无论是打还是谈，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。

美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套、做一套，甚至企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。

目前看来，特朗普政府试图通过虚空造牌逼迫世界各国让利输血的计划败相已显。竭力恐吓霸凌却鲜有人就范的现实，展现了美国内外交困的疲态。中国在此轮风波中的定力与韧性也再度证明，强大的实体经济才是稳定的真正基石。

尽管短期内美国对各国的关税威胁还将在反复无常中持续，但长期看“与邻为伴”必将战胜“以邻为壑”，一个更加平等有序的多极化世界势不可挡。